大棚管業的效益急速大幅下滑

（1）中國大棚管與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2月份中國制造業采購經理指數（PMI）為51.0，比上月回升0.5個百分點。從11個分項指數來看，同上月相比，只有原材料庫存指數下降，其余各指數均不同程度上升。其中，新出口訂單指數、積壓訂單指數、購進價格指數上升幅度較大，超過4個百分點。

（2）匯豐3月1日公布2月份匯豐中國制造業PMI值為49.6，較上月終值高出0.8個百分點，較本月預估值稍低。2月份數據顯示中國制造業運行仍進一步放緩。不過，本月放緩幅度輕微，為4個月以來最小。

（3）從去年第4季度開始，國內大棚管業的效益急速大幅下滑。去年10月份利潤總額為13.75億元，同比下降80%以上；11月份為12.22億元，同比下降84%以上；12月份為30.22億元，同比下降71%以上。據中鋼協發布的數據，對國內29家500萬噸以上產鋼規模的企業進行統計，今年1月有12家虧損，虧損面達41%以上。

（4）國務院總理溫家寶29日主持召開國務院常務會議，同意發布新修訂的《環境空氣質量標準》，部署加強大氣污染綜合防治重點工作。一要加快淘汰電力、大棚管、建材、有色、石化、化工等行業的落后產能。二要提高環境準入門檻。三要深化污染減排。四要突出抓好機動車污染防治。五要加強協同防控。

（5）2月27日，住房和城鄉建設部、工業和信息化部聯合召開高強鋼筋推廣應用協調組第二次會議。建議2012年重點做好以下工作：召開全國推廣應用高強鋼筋工作會議；加快研究落實相關扶持政策；開展高強鋼筋相關標準修訂和分類認證管理；建立推廣應用高強鋼筋技術支撐體系；完成全國調研分析，加強對地方的工作指導；加強宣傳和培訓工作；強化監督檢查，確保鋼筋產品和工程質量；加快其他行業用鋼標準的提升。

（6）2月28日，上海市住房保障和房屋管理局網站貼出一篇題為《上海市住房保障和房屋管理局局長劉海生重申上海執行住房限售政策沒有變化》的文章。文章稱大棚管，近期有媒體報道上海執行住房限售政策有調整。上海市住房保障和房屋管理局局長劉海生重申，我們將繼續嚴格執行國家和本市房地產市場調控的各項政策措施，嚴格執行住房限售政策，大棚管政策不改變，力度不放松，抑制投資投機性購房，進一步鞏固調控成果。

（7）為貫徹落實《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十二個五年規劃綱要》、《工業轉型升級規劃（2011-2015年）》、《國務院“十二五”節能減排綜合性工作方案》和《節能減排規劃（2011-2015年）》，確立綠色發展的理念，大棚管提升工業節能發展水平，工業和信息化部制定了《工業節能“十二五”規劃》。

從PMI數據來看，中國大棚管與采購聯合會發布的2月份PMI為51.0%，比上月回升0.5個百分點；匯豐發布的2月份PMI為49.6，較上月終值高出0.8個百分點。反映出我國制造業整體形勢有一定好轉，但增長幅度較為平緩。不過大棚管行業PMI來看，2月份為42.8%，較上月回落5.1個百分點，反映出大棚管行業整體形勢仍不樂觀。相關數據也顯示出2011年四季度以來大棚管企業經營相當慘淡，大棚管業去年10月份利潤總額為13.75億元，大棚管同比下降80%以上；11月份為12.22億元，同比下降84%以上；12月份為30.22億元，同比下降71%以上。今年1月份的虧損狀況比去年12月份更嚴重。中鋼協對國內29家500萬噸以上產鋼規模的企業進行統計，今年1月有12家虧損，虧損面達41%以上。

資金方面，本周央行連續第九周暫停央票發行，不過累計實施了300億元的正回購，本周公開市場到期資金規模僅為20億元，央行本周實現資金凈回籠280億元。受央行三月內連續兩次下調存款準備金率的影響，近期市場資金利率持續回落。據監測數據大棚管，2月29日滬大額銀行承兌匯票貼現率為6.26‰，較2月24日下降4.86%，已降至2011年6月中旬以來的最低水平。3月份公開市場到期資金量為2440億元，遠高于2月份120億元的到期量，加上3月份上繳的財政存款也會較2月份明顯減少，同時外匯占款也將增長，大棚管市場資金面在三月份將有望繼續好轉。

五、綜合觀點 ，大棚管價格上漲的宏觀分析

本周滬上大棚管以橫盤整理為主，大棚管價格變化不大，而對于下周市場走勢，提醒大家關注如下幾個方面：

其一、大棚管需求因素。當前跡象來看，中間需求較終端需求更為活躍，說明市場信心和人氣已經逐步恢復，貿易商補庫需求明顯回升。而下周三以后，大棚管雨水天氣有望結束，需求釋放程度或將較本周繼續提升。

其二、大棚管成本因素。本周以來，唐山大棚管累計漲幅達到60元/噸，而進口礦價格也穩步提升，說明受到鋼廠補庫需求支撐，原料價格處于堅挺走高勢態。而自前期板材鋼廠提價之后，本周建材鋼廠亦出現全面上調之勢，后期或有望出現成本推動型上漲。

其三、大棚管資金因素。隨著央行持續注入流動性，滬大額銀行承兌匯票貼現率大幅回落，2月29日滬大額銀行承兌匯票貼現率為6.26‰，已降至2011年6月中旬以來的最低水平，說明資金面有進一步松動跡象，從而也為貿易商補庫需求入場提供了條件。大棚管業的效益急速大幅下滑

綜合概括而言，筆者認為，短期決定價格走勢的需求、資金、心態等因素都出現了積極的變化，從而有望推動行情穩中走高。基于此，對下周市場行情給予偏積極的評價—紅色預警。具體來說，指數下周將在4100-4150元/噸區間向上調整大棚管。