熱鍍鋅鋼管傳統旺季的需求釋放預期落空

5月18日，熱鍍鋅鋼管廠主力RB1210合約迎來了久違的回落，從4405點一路下行，4350點、4300點、4200點、4100點等關口逐個跌破，截至5月18日盤中最低下探至4055點，累計跌幅達7.9%。上周至今日線圖上七連陰不僅連創同期新低，熱鍍鋅鋼管本周跌勢還有進一步加速的跡象，周線圖上也呈現罕見的六連陰。

分析認為，熱鍍鋅鋼管傳統旺季的需求釋放預期落空，日益突出的供需矛盾決定了熱鍍鋅鋼管價格終將下跌，而近期歐元區問題再度出現惡化，金融市場恐慌情緒升溫，大宗商品普遍承壓下行，偏空的商品市場氛圍讓多頭連一絲喘息的機會都沒有，預計期鋼跌勢難止。

一邊是產量連創新高，一邊是需求持續低迷，本輪偏弱的基本面將要維持較長時間，對熱鍍鋅鋼管價格形成持續性的壓制。鋼協最新數據顯示，4月下旬全國熱鍍鋅鋼管日均產量為203.50萬噸，環比增長1.49%。這是繼4月上旬熱鍍鋅鋼管日產量數據203.08萬噸之后的又一歷史新高，產能調控卻只見產量數據被不斷刷新高點。

跟產量節節攀升形成鮮明對比的是，熱鍍鋅鋼管在當前社會總需求急速下降的形勢下，國內固定資產投資增速已明顯下滑，熱鍍鋅鋼管的需求在較長時間都將維持低迷態勢。2012年第一季度全國固定資產投資同比增長20.9%，比去年全年回落2.9個百分點。

1-4月固定資產投資同比增長20.2%，逼近20%的整數關口，再次創下2003年以來10年新低。在政策和市場的雙重壓力下，熱鍍鋅鋼管市場已轉入深度調整局面。我國熱鍍鋅鋼管開發投資增速持續回落，商品房銷售同比下降。一季度全國熱鍍鋅鋼管開發投資增速比上年全年回落4.4個百分點，比上年同期回落10.6個百分點。3月份全國熱鍍鋅鋼管開發景氣指數為96.92，環比回落0.97個百分點，同比回落6.06個百分點，這是國房景氣指數連續10個月下滑。1-4月熱鍍鋅鋼管開發投資同比增長18.7%，較1-3月23.5%的增速繼續放緩，熱鍍鋅鋼管同期商品房銷售面積同比下降13.4%，銷售額同比下降11.8%。

此外，近期歐元區希臘和法國選舉事件增加了歐洲政治的不穩定和經濟的確定性，成為了影響金融市場的風向標，市場恐慌情緒再度提升，大宗商品普遍遭拋壓，商品市場氛圍也助推了期鋼市場的下跌。去年與歐盟好不容易達成的希臘財政緊縮協議，近日已被希臘第二大政黨左翼聯盟否定，希臘組閣談判陷入僵局長達一周有余，加大了該國援金被“斷糧”進而退出歐元區的風險。新當選的法國總統奧朗德施政方案和薩科齊明顯不同，熱鍍鋅鋼管也表現出與歐元區和國際社會的不合作，歐元區政局的不確定性給金融市場帶來了前所未有的恐慌。

綜上，偏空的宏微觀因素短期內不會發生改變，熱鍍鋅鋼管受系統性壓制比較明顯，熱鍍鋅鋼管廠主力前期低點的支撐被跌破之后，下降通道進一步打開，下方比較可靠的支撐位在成本價附近。操作上建議反彈可適當沽空，保持一定的空頭思路，熱鍍鋅鋼管前期空單繼續持有，等待價格回落到4000點一線附近再考慮獲利了結