天津鍍鋅鋼管需求低位徘徊，產量有望回落

　　在整個7月國內市場建筑鍍鋅鋼管現貨價格幾乎是每日都有明顯跌幅，而大多數在希望提前出貨、降低虧損的情況下進行著摧枯拉朽式的殺跌，而這種“激情”也在一定程度上刺激了長時間以來疲軟的需求。從起先斷斷續續的嘗試性采購，到后期部分抄底性需求進場，可以說整個7月以來整個流通市場的銷量并不差，鍍鋅鋼管庫存量也得到一定消化。但這一切都是建立在價格快速回落的前提之上的，具體到需求方面來看，6月份國內固定資產投資增速出現了0.3%的微幅反彈，房地產投資增速繼續大幅滑落1.9%，可見在總量能上終端需求仍將保持低位徘徊，難以出現有效增長。而6月份國內建筑鍍鋅鋼管產量卻繼續創歷史新高，鍍鋅鋼管產量突破1500萬噸/月。那么在接下來的一段時間內，大幅下跌后的是市場將向產量施壓。

　　第四，政策效果有限，市場信心低迷

　　連續隔月下調存貸款利率是明確的貨幣寬松信號，也從側面證明了國內已經進入了新一輪降息、降準周期。然而，鍍鋅鋼管市場無論是從資金、需求方面都不能獲得直接、有效的支持，尤其是在長期弱勢格局中，資金承接資源的意向十分有限，市場在整體經濟增速回落的事實面前信心持續低迷。反應在期貨市場上，7月鍍鋅鋼管主力1301合約大幅增倉殺跌，一度創下近兩年半以來的最低價位3652，這是自2009年以來的歷史第三低位。

　　綜合以上觀點，8月份國內市場建筑鍍鋅鋼管價格將受到的是來自市場以及需求的雙重壓制，此外，鍍鋅鋼管繼續去庫存化的態度以及原材料的補跌需求仍可能拖累現貨價格繼續回落，鍍鋅鋼管不過在經過大幅下跌后供給端產量釋放的速度將出現下降，這種預期及隨之而來的效果也會適當放緩現貨價格下跌的速度。   第一，鍍鋅鋼管開閘泄洪，市場應聲而落

　　毫不忌諱的說，本輪大幅下跌的開關是由鍍鋅鋼管打開的，自華東鍍鋅鋼管領頭羊沙鋼放出增加返利政策之日起，就已經明確了鍍鋅鋼管在龐大的庫存壓力面前已經要選擇開閘泄洪了……經銷商如獲特赦般不斷拋售廉價協議量，而大量的低成本鍍鋅鋼管資源涌向市場后，鍍鋅鋼管也令鍍鋅鋼管之間博弈趨向白熱化。整個7月，華東地區主導鍍鋅鋼管出廠價格的下調幅度累計達到350元/噸以上，額外的返利政策也較為客觀。在此影響下，華東地區領跌全國，令周邊流入資源傷亡慘重，鍍鋅鋼管致使全國市場應聲下墜。

　　第二，鍍鋅鋼管大幅下跌，礦粉仍需補跌

　　雖說華東市場領跌全國，但其他地區跟進后的下跌速度也絲毫不落下風，截止7月末，國內螺紋鋼均價較6月跌幅達到389元/噸，鍍鋅鋼管跌幅也超過345元/噸。但反觀原材料方面，除鋼坯的跌幅達到在300元/噸、江蘇地區廢鋼跌幅在250元/噸左右，鍍鋅鋼管其他品種的跌幅尚未到位。跌幅最小的鍍鋅鋼管價格月跌幅在15～17美元，且原料的跌幅普遍滯后，導致部分鍍鋅鋼管在承受了較大壓力的情況下選擇了限產、檢修等方式來降低虧損，減少對原材料的需求。考慮到理論上的下跌周期應是：市場下跌——鍍鋅鋼管下調——最后到原料下跌的這一過程，那么原材料價格仍將存在補跌需要，在接下來的較長時間內形成對成品材價格的壓制。天津鍍鋅鋼管需求低位徘徊，產量有望回落